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MEDION verkaufen
23.06.2005
AC Research
Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt vorerst weiterhin, die Aktien des im MDAX notierten Full-Service-Partners für große europäische Handelskonzerne MEDION (ISIN DE0006605009 / WKN 660500) zu verkaufen.
Die Gesellschaft habe ihr USA-Geschäft in Frage gestellt.
So habe das Unternehmen in den USA noch keinen Vertriebspartner gefunden, der die Umsatzentwicklung der Gesellschaft auf dem US-Markt nachhaltig vorantreiben könne. In Deutschland verfüge das Unternehmen mit Aldi hingegen über einen solchen Partner. MEDION wolle eigenen Angaben zufolge in den kommenden 12 Monaten noch intensiv versuchen, einen vergleichbaren Partner wie Aldi in Deutschland zu finden. Sofern dies nicht gelinge, wolle sich die Gesellschaft nach Angaben des Finanzvorstandes Christian Eigen aus dem US-Markt zurückziehen. Im laufenden Geschäftsjahr rechne die Konzernleitung mit einem Verlust aus dem US-Geschäft von rund 4 Millionen Euro.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei die Argumentation des Konzernvorstandes nachvollziehbar. So laufe es auf dem US-Markt für das Unternehmen derzeit sehr schlecht. Im ersten Quartal seien die Umsatzerlöse von 19,3 Millionen Euro im ersten Quartal 2004 auf nur noch 7,3 Millionen Euro eingebrochen. MEDION verkaufe preisgünstige Computer und andere Elektronikartikel insbesondere über Discountmärkte. Genau dies komme in den USA allerdings gar nicht gut an. So würden Amerikaner lieber teurere Produkte anderer bekannter Marken kaufen und ihre Kaufentscheidung weniger nach dem Preis-Leistungs-Verhältnis richten. Aus genau diesem Grund falle es MEDION sehr schwer, nachhaltig Marktanteile auf dem US-Markt zu erobern.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 13,15 Euro erreiche die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von knapp 640 Millionen Euro. Damit erscheine das Unternehmen nach Ansicht der Analysten von AC Research weiterhin relativ ambitioniert bewertet. Ein Rückzug auf dem US-Markt erscheine eher wahrscheinlich. So gehe man aufgrund des Konsumverhaltens der US-Verbraucher davon aus, dass MEDION der Marktdurchbruch in den USA eher nicht gelingen werde. Mit einem Rückzug aus dem US-Markt würde die Gesellschaft einen Verlustbringer eliminieren. Auf der anderen Seite gehe in diesem Fall allerdings auch Wachstumsfantasie verloren. Aufgrund des auch in Deutschland weiterhin schwierigen Marktumfeldes rechne man auch in den kommenden Monaten mit einer unterdurchschnittlichen Entwicklung der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von MEDION zu verkaufen.
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